税制改革或迎关键窗口，大选后德能源政策或走分岔路，美基本面持续强劲---0227宏观脱水

我国税收与PPI及金融地产周期深度绑定。未来一年税制改革或将迎来关键窗口，税收收入占GDP比重持续下滑问题亟待解决。央地财政关系调整迫在眉睫。 大选后的德国能源政策或走向分岔路，核能、气电的政策支持或在新政府领导下有所强化。 特朗普政府迄今实施的政策行动对增长的负面影响更大，因为包括削减支出、关税和移民限制。尽管自通胀潮开始以来消费者情绪一直疲软，但消费支出却异常强劲。经济基本面和硬数据并未显示出经济活动急剧下滑的迹象。